华尔街的资金流向发生了大转向！就在川普政府强势加码贸易战，对中国、加拿大、墨西哥接连出手后，市场开始变得极度谨慎。美股基金遭遇五周内的第四次资金流出，单周抛售规模高达107.1 亿美元，创下去年12月中旬以来的最大单周资金撤离！
这一波资金外流的核心原因有两个：
一个是科技巨头的财报低于预期，AI 投资回报存疑。本身DeepSeek就给了市场巨大的冲击，再加上，微软谷歌的云收入增速都低于市场预期，AMD给出的数据中心营收指引也偏弱，市场就开始重新评估 AI 赛道的盈利能力，似乎反映科技板块的“信仰”正在动摇。
第二个则是川普的关税政策带来的地缘政治风险上升。
于是，不只是科技股，中小盘个股也因为这些风险遭遇了抛售。但金融板块和可选消费板块却在逆市吸金，分别获得10.1亿美元和9.07亿美元的资金流入，这是连续第三周有资金流入这两个板块，说明资金正在寻找新的避风港，也在寻找确定性。其中金融板块既不受AI投资影响，也和关税关系不大，川普去监管的政策和美联储更高的利率，对它们来说还算是个利好，所以算是动荡市场中，最确定的存在。
另外，美债和货币市场基金也成为美股以外的避风港。短短一周，全球债券基金吸引了177.4亿美元的净流入，这已经是连续六周保持资金净流入的趋势。而货币市场基金更是狂吸754亿美元，对比前一周的406.4亿美元净流出，这种资金回流力度简直可以用恐怖来形容。而资金流往债券和货币市场基金可以看出当前市场的态度，那就是极度谨慎。
随着市场波动加剧，交易员开始倾向于更短期、更防御性的策略，尤其是外汇市场，过去，投资者通常会选择1-2周的期权来对冲风险，但现在，很多交易已经缩短到24小时以内。大家都在快速调整，想要避免被市场剧烈波动打个措手不及。比如，美元兑加元期权交易量在1月31号达到了历史第二高，原因是投资者在川普宣布，对加拿大加征25%的关税前疯狂涌入避险。结果，加元一度跌到2003年以来的最低点，但随后随着川普宣布关税推迟，加元又大幅反弹。这种行情让交易员直呼“过山车”！
Nomura International的外汇交易主管就说，上一秒你还是英雄，下一秒就可能被市场打回原形，所有人都在应对这位极难预测的总统。股市也一样，交易员们开始转向复杂的期权对冲策略，而这也让期权的价格不断升高，对冲的成本正在变贵。有意思的是，尽管不确定性很强，市场参与者的信心却没有动摇，他们很多依然在寻找投资机会。TD证券的股票衍生品策略主管就指出，市场普遍认为最坏的情况已经被消化，部分投资者则在押注中国市场的反弹，他们认为，川普可能会在后续的关税言论中有所软化，而中国可能会推出进一步的经济刺激措施。
总之，上面的各种消息都表明，谨慎是当前市场最主流的状态。川普的变幻莫测也的确给我们操作上带来了很大的难度。此时，阿吉自己认为最好的做法是不要轻举妄动，保持灵活性，寻找动荡中最确定的部分。川普虽然变幻莫测，但他的目的一定是让美国的经济变得更好，一旦这些政策造成了实际的负面影响，相信他会马上转向。所以，我不认为今年会出现不可逆的风险，反而每次市场的深蹲或许都在给我们一次机会。
文章末尾固定信息
