尘埃落定，日本央行按照预期，加息了25个基点，将基准利率从0.25%上调至0.5%，也是17年来的最大幅度加息。这次决策以8比1的投票结果通过，显示出决策层对经济前景的信心。那么我们就来看看，这次日本央行决定加息的理由是什么？未来还会不会加息呢？然后再回答，如果加，最终的利率水平会到哪里？对于全球的经济和金融市场会什么影响。
加息的理由在之前已经有报道过，只是这次得到了官方的确认。根据日本央行发布的声明，加息的主要原因是通胀和工资的双重压力。数据显示，日本的剔除食品价格的核心CPI同比上涨，12月单月更是达到3%。同时，企业在2025年的春季工资谈判中，计划平均提高薪资5%左右，创下数十年来的新高。这些经济指标让日本央行认为，现在是采取行动的最佳时机。
消息一出，市场立即做出了反应。日元兑美元汇率在加息公布后短暂走强，最高涨幅达到0.6%，最终稳定在1美元兑155日元附近。日本股市方面，日经225指数在开盘时受到一定冲击，但随后企稳，反映市场对加息预期已有所准备。
作为日本央行行长，植田和男在新闻发布会上就详细解释了此次加息的背景，和央行的政策思路。他强调，加息并不代表政策转向的结束，而是通向正常化的第一步。植田明确表示，当前利率水平很低，远未达到中性水平。未来的加息步伐将完全依赖经济和价格的实际表现，没有固定路径。但同时表示，不能说重返通缩的风险为零。这实际上相对鸽派一点，虽然摆出了继续加息的意愿，但对于什么时候再加息却选择模糊带过，提醒重返通缩风险，也在强调日本央行会很谨慎，一旦有风险会按兵不动。
植田特别提到，工资的持续增长对稳定通胀至关重要。他认为，虽然当前通胀水平超过2%的目标，但仍需观察经济是否能够支撑长期的价格和工资上涨。此外，他也提到，海外市场的不确定性，例如美国贸易政策和全球经济增长放缓，可能对日本的经济产生连锁反应。现阶段，他将预计，国内通胀将在2026年稳定在2%左右的水平，还表示将密切关注今天加息的影响。
不过，植田提到海外市场可能只是在上保险。在早间发布的决议声明中，央行删除了强调“需要仔细审查海外经济和市场风险”的相关措辞，这显示出日本央行认为海外，尤其是美国的风险已经基本消除了，相信美国经济的增长将给日本经济带来支撑。未来加息的条件更聚焦在国内的工资和通胀情况。
当然，很多人会说，万一川普开始对日本加关税呢？植田就说，现在猜测关税的影响还为时过早。他对于这次川普平稳就职表达了相对正面的看法，整体偏向于认为川普不能说完全没影响，但对日本的负面冲击并不会那么大，值得关注，但还不必担忧。
那如果数据配合，未来日本央行到底会加到多少才可能停手呢？植田自己就透露了范围，提到了日本央行的一份分析报告。里面说到，日本的中性利率可能介于名义利率1%和2.5%之间。高盛日本的分析都认为大概率会加到1.5%左右，按照25个基点一次来算，距离现在还有3次加息左右，加息的速度大概率是6个月一次，这样会加到明年停止。
从这次日本加息的市场反应来看，整体影响相对平淡，显示出市场已经充分消化了之前央行放出来的信号。所以，阿吉认为，只要日本央行每次都给市场足够的准备，提前管理好预期，之后的加息也不会对市场产生重大冲击。现在日本聚焦国内，所以从风险上，我们投资者需要关注的，是日本的通胀是否会比想象中顽固，逼迫日本央行加息加快或者加的更高。这才会给市场带来新的动荡。
文章末尾固定信息
