美债收益率持续冲击市场，美股 AI 概念股或迎来绝佳抄底机会。由于通胀前景堪忧，美国 10 年期国债收益率持续上行逼近 5% 关口，股市与债券收益率的相关性转负。
在 1 月 14 日发布的研报中，美银分析师 Gonzalo Asis 等表示，长期看，美债冲击下的股市回调能帮助投资者提前排除 AI 泡沫风险，现在可能是一个 “重大的买入机会”。
美银在报告中表示，科网泡沫期间，科技股不仅抵御了巨大的宏观面冲击，还在 10 年期美债收益率高于当前水平的情况下实现了 80% 的年度回报。
短期风险 VS 长期机会
美银在报告中表示，当 10 年期美债收益率高于 4% 时，该收益率与标普 500 指数之间的相关性由正转负，进而使股市上行承压。
报告数据显示，在标普历史上规模最大的四次抛售中，有三次都伴随着 10 年期美债收益率升至 4.5% 及以上的情况。
然而，美银认为，如果这种由债券收益率驱动的股市冲击能帮助投资者提前排除 AI 泡沫风险，那么它可能会成为一个重大的买入机会。
首先，报告表示，从 20 世纪 90 年代的科网泡沫来看，这类股票其对宏观面冲击的抵抗力极强，抗住了当时的亚洲金融风暴和美联储大幅加息，并在 1998 年实现了超过 80% 的回报。
其次，在整个 1995-1999 年的科网泡沫期间，10 年期美债收益率名义利率和实际利率都是高于现在的。报告表示，只要美国仍然是全球增长的主要推动力，其债务问题就还不至于全面爆发。
最后，报告提及，科技股上次陷入困境是在 2022 年，但当时更多是受到企业盈利而非债市的拖累，因此，只要企业盈利保持强劲，科技股尤其是 AI 股抵御债市冲击的能力仍会较强。
文章来源：长桥证券
文章末尾固定信息
