支持亚马逊的理由：人工智能
亚马逊是美国最大的电子商务公司，也是全球最大的云计算公司。这两项业务使其成为一个难以超越的强大企业，而这两个行业都在快速增长，提供了令人难以置信的有机增长机会。
但这不仅仅是有机增长机会，也不仅限于电子商务和云计算。让我们从人工智能开始，因为这是今天大家关注的焦点。首席执行官安迪·贾西表示，人工智能业务已经带来了数十亿美元的收入，他认为这仅仅是个开始。
他相信，云业务才刚刚开始，他设想公司将以我们现在无法想象的水平转向云解决方案。亚马逊正在大力投资各种人工智能，以为这一转变做好准备，这可能会成为公司的游戏规则改变者。
在电子商务领域，亚马逊仍然遥遥领先，占美国电子商务总额的三分之一以上。沃尔玛排名第二，但仅占总额的约 6%。亚马逊可能通过升级其系统来扩大领先优势，例如引入新的机器人技术，将处理时间缩短 25%。它不断提高速度，扩大当日送达的覆盖范围，赢得了 Prime 会员的忠诚，确保他们继续在亚马逊购物。
它拥有竞争力的流媒体服务，一个每季度产生数十亿美元的强大广告业务，以及许多其他领域，如医疗保健和设备，构成了一个无与伦比的商业企业。
支持沃尔玛的理由：价值
沃尔玛在美国拥有 4600 家门店，全球约 10600 家，品牌各异。尽管规模庞大，但它始终报告销售和利润的增长。这是因为，像亚马逊一样，它不断升级其平台，寻找更新自身和与客户群体产生共鸣的方法。
如今，它通过数字渠道实现这一目标。尽管在电子商务方面远远落后于亚马逊，但它在门店网络方面具有显著优势。它可以提供亚马逊无法提供的全渠道选项，顾客也越来越接受全渠道模式。
这也使沃尔玛接触到更多人群和更富裕的消费者，因为它可以在线提供更多非必需品的产品，吸引这种类型的购物者。沃尔玛的电子商务销售在 2025 财年第三季度（截至 10 月 31 日）同比增长了 27%。
投资者还应考虑沃尔玛的股息。虽然它的股息收益率并不是最高的，但它稳定且持续增长。当前价格下的收益率为 0.9%，由于股票价格较高，低于通常水平。
哪个表现更好？
根据你回溯的时间点，沃尔玛和亚马逊在不同时间段表现优异。沃尔玛比亚马逊成立得早得多——它在 1970 年上市，给了它比亚马逊多 27 年的时间。这转化为市场上令人瞩目的 677,000% 的收益。自 1997 年首次公开募股以来，亚马逊的收益为 232,000%。
这是过去的情况，但我的观点是，亚马逊并没有轻易地超越沃尔玛。事实上，尽管在过去 10 年中，亚马逊的收益是沃尔玛的三倍，但在过去五年中，两者的收益是相同的，而在过去三年中，沃尔玛的表现更佳。
亚马逊在人工智能方面的优势可能对市场的价值并不如沃尔玛的稳定性和零售实力那么重要。事实上，尽管亚马逊今年表现强劲，对人工智能的热情高涨，但在年末时，沃尔玛的表现超过了它：
AMZN 总回报水平；数据来源于 YCharts。
让我们比较一下最近的表现。
| 指标 | Q3 24 | Q2 24 | Q1 24 | Q4 23 |
|---|---|---|---|---|
| 亚马逊销售增长 | 11% | 10% | 13% | 14% |
| 沃尔玛销售增长 | 5.5% | 4.8% | 6% | 5.7% |
| 亚马逊营业收入增长 | 55% | 91% | 218% | 389% |
| 沃尔玛营业收入增长 | 8.2% | 8.5% | 9.6% | 30.4% |
数据来源：亚马逊和沃尔玛的季度报告。沃尔玛的季度数据为 2025 财年。
尽管亚马逊的表现更好，但市场目前更看重沃尔玛的一致性和价值。亚马逊在人工智能方面确实具有优势，但沃尔玛在稳定性方面具有真正的优势。
我会说，如果你在寻找增长并且更能接受风险，亚马逊仍然是你的股票，尽管沃尔玛今年的表现超过了它。如果你在寻找价值和被动收入，沃尔玛是你的选择，而且它的股票表现也不错。
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